相場師のボヤキ: プライベート・エクエイティ会社は、割高感を警戒している模様

2015年1月9日金曜日

プライベート・エクエイティ会社は、割高感を警戒している模様

米KKRなどPE投資会社、2014年は投資回収が過去最大－株高で

「大手PE投資会社は12年以降、投資を上回るペースで保有資産を手放している。相場上昇で売却に妙味が出る一方、新規案件が割高になっていることが背景にある。」

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ブラックスワン　不確実性とリスクの本質

白い白鳥を何羽見ようと、すべての白鳥は白いと推論することはできない。一方、黒い白鳥を一羽でも見かければ、その推論を棄却するのに十分である。
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「まさに有り得ないことが現実になる市場と対峙して」
当時は、ディーリング・ルームに居ました。サブプライムショックが勃発して以降、あらゆる商品が「有り得ない」値動きをみせ、我々は「こんな値段は馬鹿げている」と何度も何度も口にしてきました。そして、なぜかこの本の中では、我々がディーリングルームで議論してきた内容がそのまま語られているのです。我々がなぜ誤ってしまったのか？まさに黒い白鳥の存在を想像できなかったからでしょう。しかし、眼前に黒い白鳥が本当に現れたのが、この数年の世界金融危機における現実だったのではないでしょうか。